数据来源于同花顺。

我们先来看66家中药公司2014年到2018年五年的毛利率情况：

 

66家中药公司中，有9家五年平均毛利率超80%，分别是济川药业、奇正藏药、寿仙谷、步长制药、上海凯宝、新天药业、龙津药业、中恒集团、广誉远；此外还有9家平均毛利率超70%；还有17家超60%；有14家在40%到60%之间；毛利率低于40%的公司仅有17家。

在五年平均毛利率超80%的9家公司中，奇正藏药、寿仙谷、龙津药业的毛利率在逐年提高，其它几家也较为稳定。

经常被传一粒药卖到数百元的片仔癀，平均毛利率为45%，排名第四十六位，在一众中药公司中比较靠后。

白云山平均毛利率为31%，排名第五十八位。实际上，白云山已经是一家综合药企，旗下不仅有中药，还有化药，药店等等，能有31%的毛利率已经算不错了。

再来看66家公司的销售净利率：

 

66家公司中，销售净利率超15%的公司有20家，这一比例要远远逊色于毛利率，说明其中有不少企业销售费用高，主要靠广告轰炸来推动销售。

五年平均毛利率排名第一的济川药业，扣非平均销售净利率为19.64%，排名行业第八，净利率在逐年提高。

片仔癀虽然毛利率排名较低，但以23.09%的净利率位列第五，由此可推测公司销售对广告依赖度要远低于那些高毛利低净利的公司。

再来看66家中药公司的成长性：

 

66家公司中，五年营收复合增速超15%的公司有23家，片仔癀、济川药业、贵州百灵等公司各年的营收增速较为稳定；广誉远、九芝堂、吉药控股、白云山等则因各种原因大起大落；太安堂、信邦制药、特一药业等则在下滑。

再来看66家公司的资本运营能力：

 

66家公司中，五年扣非净资产收益率算术均值超15%的公司有14家，其中济川药业以29%的均值排名行业第一，其它均值超20%的公司还有新光药业、东阿阿胶、天士力、大理药业四家。这五家公司不同的是，济川药业扣非净资产收益率很稳定，后面四家则在逐年下滑。

我们将五年毛利排名、五年销售净利率排名、五年营收复合增速排名、五年扣非净资产收益率排名、五年自由现金流之和排名视为权重，求其均值，则综合排名如下：

 

西米衣谷中药行业系列文章：

《66家中药公司自由现金流排名：白云山远超云南白药、片仔癀》

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。