北京时间3月20日晚，互联网券商老虎证券在美国正式挂牌上市，发行价8美元，股票代码为“TIGR”。首日收盘涨36.5%，一度触发熔断，市值14.5亿美元。老虎证券方面透露，公司在上周展开的全球路演中，IPO认购超募十几倍。

　　以老虎证券此番预计发行的1300万股美国存托股票（ADS）计算，老虎证券募集资金总额将达到1.04亿美元。加上向现有股东盈透证券同时私募配售的700万美元ADS和承销商可能执行的195万股超额配售部分，老虎证券最终募资额将达到1.27亿美元。两周前，富途证券上市募资9000万美元。

　　老虎证券创始人巫天华表示：“用户是老虎创业至今最重视的资产，他们的认购是对老虎极大的信任和肯定，也让我们更有使命感、责任感。”巫天华认为，上市最大的好处是让公司更加透明，也让外界更好地理解老虎的模式。

　　大约十年前，巫天华就对投资美股和美股期权非常感兴趣，是一个活跃的交易者。当时，尽管市面上有不少券商产品，但没有一个为华人量身定做，体验很不好。从那时候开始，他有了一个梦。

　　那就是，有一天能够创建新一代的券商，通过更好的技术帮助华人更加便利地投资全世界最优秀的公司，分享科技发展的红利。

　　2014年成立，与国内大多数券商不同，老虎证券定位于华人互联网券商，主要面向普通投资者及机构投资者提供美股、港股、A股（沪港通/深港通）等全球主要市场的股票经纪和增值服务，包括股票交易下单与执行、保证金融资、资产管理、量化交易API、账户管理、投资者教育、社区讨论等。

　　2015年8月，老虎证券推出自主研发交易平台Tiger Trade，极速开户、全中文界面、免费实时行情、最优成交价、低佣金等多个创新优势，让老虎证券迅速占领美股市场第一份额并加深壁垒，继而将优势扩大到港股市场。

　　招股书显示，平台上线后老虎证券即实现高速发展，累计交易规模3年内突破10000亿人民币，这是所有专注于全球华人投资者的互联网券商冲击万亿交易规模的最短用时。老虎证券目前已取得美国、新西兰、澳大利亚的券商牌照或许可，业务主要集中在美股和港股等市场。

　　2018年，老虎证券全年交易规模为1192亿美元，2018年第四季度日均交易量为5.43亿美元，2017年及2016年的交易规模分别约为633亿美元、163亿美元。这意味着过去三年，老虎证券在交易量上增长超过6倍。

　　但是，老虎证券仍然处于亏损状态。2018年，公司基于非美国通用会计准则(Non-GAAP)的年净亏损为1008.9万美元。第四季度净亏损为211.7万美元，较上一季度亏损345万美元减少38%，较上年同期的亏损234万美元减少10%。

　　号称收费业内最低之一

　　去年交易佣金收入2600万美元

　　过去四年，老虎证券研发的交易平台为华人投资全球资产提供了便利渠道的同时，也保持了业内最低的收费方案之一。公司自有的技术架构可支持多货币、多市场、多产品的交易。据了解，自2015年8月首次推出以来，Tiger Trade APP已有100多个版本的迭代来满足用户需求。

　　周到的服务带来了用户量的暴涨。招股书披露，截止2018年12月31日，老虎证券拥有注册用户158万，开户客户50.2万，入金客户8.2万。

　　2017年及2016年同期，这三项数据分别为71.3万、20.5万、4.2万和36.8万、7.9万、1.4万。这表示，老虎证券的三项用户量指标几乎每年都实现翻倍增长。

　　用户量也推动了老虎证券业务数据的高增长。根据招股书，从2016年Q1到2018年Q4，老虎证券开户客户量连续十二个季度增长，季度复合增长率高达39%。

　　而在这些用户中，高质量、忠诚度高并交易活跃的人占据绝大多数比例。截至2018年12月31日，老虎证券个人客户中有71.5%在35岁以下，超过86.6%年收入超过4万美元。

　　目前，公司收入主要来自交易佣金、融资服务费、投资收益、利息和其他收入。2018年，交易佣金收入为2604.3万美元，占比约77.6%，融资服务费收入为644.2万美元，占比约19.2%。

　　需要注意的是，老虎证券一直拥有稳健的现金储备。招股书显示，截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物、定期存款共计6441万美元。

　　老虎证券认为，领先的技术驱动其业务高速成长。创始人巫天华毕业于清华计算机系本硕，曾在网易有道工作八年。老虎证券目前在美国、新西兰、新加坡、中国等国家和地区设有办公室。截止2018年12月31日，公司在全球拥有员工约446人，其中研发199人，占比44.6%。

　　5年9轮融资，众多VC/PE入局

　　成立5年来，除了业务增长快，老虎证券的融资能力也颇强。

　　2015年9月，老虎证券宣布获得小米科技亿元规模的A轮投资；2016年12月，获华盖资本、险峰长青、真成投资等B轮融资；2017年3月，老虎证券宣布完成1亿元B+轮融资，由华创资本领投、真格基金跟投；2018年7月，老虎证券宣布完成C轮融资，投后估值10.6亿美元，投资方包括PAC、弘泰资本、海松资本(Oceanpine Capital)等。具体融资情况如下：

　　在老虎证券的股东名单中，持少量股份的投资人较多，比如美团点评CEO王兴、现代华尔街风云人物罗杰斯，天使轮资方真格基金及华盖资本等。

　　其中，盈透证券不仅是老虎证券的主要股东和合作伙伴，同时还为老虎证券提供了行业认知、法律和合规事宜以及风险管理等方面的支持。

　　值得注意的是，作为老虎证券的同行兼竞争对手，3月8日，腾讯系的富途证券也正式登陆纳斯达克上市。上市首日，富途开盘报14.76美元，较之12美元的IPO发行价涨23%，盘中一度大涨超40%，收盘涨27.67%报15.32美元。

　　自2012年4月成立以来，富途证券共完成三轮融资，每轮背后都是腾讯、经纬中国、红杉资本中国三家投资，是其最坚定的陪跑者。

　　除了富途证券和老虎证券外，目前在这一行业里的头部公司还有华盛证券。三者业务模式相似，都拥有各自的金融牌照。此外，这三家平台背后的投资方不乏国内知名的互联网巨头和投资机构的身影。

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