2020年的第一个雷，来自保健品公司汤臣倍健，公告称2019年预亏3.7亿，这是之前收购LSG公司的后遗症，LSG是澳洲益生菌的龙头公司，去年营收7个亿，净利润8000万，汤臣花了35个亿高溢价收购，过程中形成了大量商誉，这次巨亏就是因为商誉减值。

奇怪的是，汤臣的股价并没有跌多少，低开4.7%之后，很快被大盘带起来，收盘仅微跌0.98%，我猜想是因为这个利空在预期内，因为去年创业板涨了43%，而这个创业板知名白马却跌了1.21%，股价明显被潜在利空压制着，这下算是利空兑现，市场的反应就不会很激烈。

保健品我不认为是个好赛道，因为有两个特点，一个是没有用，一个是没有害，很多品类我甚至认为是智商税，可能吃几个鸡蛋或者水果，就能起到作用，没必要花钱买保健品。汤臣主要做膳食营养补充剂，主要作用是平衡营养摄取，怎么讲呢，饮食均衡一些就行了，干嘛吃药呢。

保健品不能代替食品和药品，不算是刚需产品，哪怕有些人偏爱保健品，非要长期购买保健品，但这毕竟属于小众，保健品又不像白酒、烟草一样成瘾，市场空间很难持续扩大。

一个不太好的赛道，市场空间受限，上市公司的主营业务自然难以持续高速增长，这个时候就会动外延并购的脑筋，汤臣这次就是在并购的时候栽了跟头。

讲道理，汤臣过去的业绩非常不错，16~18年分别为5.35亿、7.66亿和10.02亿，算是创业板为数不多的优等生，这次大幅亏损也起到了财务洗澡的作用，轻装上阵的它或许会有补涨机会，只是我认为这个行业不适合长期投资。

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1. 贵州茅台盘前发布公告，经过初步核算，2019年度生产茅台酒基酒约4.99万吨，系列酒基酒约2.51万吨；2019年实现营收885亿元左右，同比增长15%左右；实现净利润405亿元左右，同比增长15%左右。

截止收盘茅台下跌4.48%，说明这份年报明显低于市场的预期。茅台前三个季度的净利润分别为：112.21亿元、87.3亿元、105.04亿元，反推一下第四季度单季净利润只有100.45亿元。

四季度作为白酒的传统旺季，业绩却大幅低于预期，讲道理我是不太信的，可能是领导过于谦虚了，想留点力气在今年释放，这个位置的茅台不算便宜，如果能调个15%就有吸引力了。

2. 最高法出台《善意文明执行意见》。明确严格禁止超标的查封和乱查封，冻结上市公司股票的应当以债权额为限计算出需要冻结的股票数量。严格禁止超标的冻结上市公司股票。

之前出过几次事情，就是债权方恶意诉讼，冻结上市公司股份，导致大股东财务进一步恶化，最终以破产收尾，比如大股东欠了一个亿，但是持有的股份价值10个亿，只要减持一些就能还债了，这时候债主恶意诉讼，把10个亿都冻结了，大股东没办法还钱，受此利空股价又大跌，财富就大幅缩水。

3. 网红板块午后集体爆发，在总龙头星期六的带领下，南极电商、搜于特、天创时尚等纷纷涨停。

网红概念是当前市场上最靓的仔，“如涵”就是国内网红孵化营销第一股，截止去年半年报，“如涵”共计签约了133名网红，头部网红（年GMV超1亿）3位，肩部网红（年GMV3000万-1亿元）8位，腰部网红（年GMV 低于3000万）122位。

这行业太赚钱了，一个头部网红就堪比一家小型上市公司，只是网红都是一阵一阵的，这个行业很难有常青树，业绩自然难以持续。

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市场估值全景图：

（比如上证50当前PE为10倍，历史最高PE为20倍，则百分位为50%)

中线看好基建（估值修复），包括地产和水泥，30号的时候我说了水泥的逻辑最硬。也可以常规配置一些银行、调味品、医疗服务等。

新的一年，开门红是个好兆头，沪指创了半年新高，创业板则是近一年的新高，我觉得吃饭行情没有结束，应该坚定持股，不要随意下车。

几个月没开赞赏了，今天开一次，大家随心随喜，多少随意，就是互动一下，过去半年，多少次行情低谷我都在给大家打气，行情好了，让我感受一下大家的热情！

祝大家好运，祝A股长虹！

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