上半年风光无限的杠杆基金走到了尽头。嘉实多利进取（爱基,净值,资讯）在短短7个交易日内，大跌38 .5%.机构人士预计，债市的黄金岁月很可能在三季度到头。

　　杠杆债基7月出现了一次疯狂的博傻游戏。以嘉实多利进取为例，从6月底的1 .18元涨到7月20日的最高点2 .116元，涨幅高达110%.随后连续4个跌停板后逐步企稳，昨日收盘1 .301元。国泰互利B也类似，从7月11日1 .335元的收盘价，涨到7月20日1 .800元的历史高位，短短7个交易日内涨幅高达34 .8%；后一路下挫，7个交易日内跌至昨日收盘价1 .276元，跌幅高达29 .1%.海富通稳进增利B也有类似的情况。

　　银河证券分析师宋楠表示，类似海富通稳进增利B和嘉实多利B这类短期价格暴涨暴跌的基金，存在包括杠杆比例高、规模超小、套利机制缺失或短暂失效等诸多共通点，其价格飙升的启动时点也往往是在某些所谓利好因素的刺激下由不理性情绪所引发。虽然经济不景气、政策刺激计划的出台确实整体上利多债市，在债市趋势性上涨时分级债基B级也确实多数获益更丰厚。然而实际投资时，更需看到高收益背后的高风险，分级债基的杠杆加大了收益亦加剧了风险。在面对这类短期价格异动的基金时，其价格背后的基本面仍旧为支持基金价格走势的核心因素，投资者还需充分分析其内在价值，切莫为短期市场情绪和噪音所蛊惑，从而成为“博傻”游戏的牺牲者。

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