李大霄一路小跑，冲锋上台，手里拿着麦克风。

衣袂翩然的美女主持示意舞台已经让给了他，谨慎地拾级而下。

李大霄迅速在台上站定，左手背在背后，环视四周，下巴微微上扬。沉默，沉默中情绪正在翻滚……

“牛市到了！”语惊四座，李大霄终于吼出来了！

“中国股市第一次最缓慢、最悠长、最能考验每个投资人水平的牛市到了！”观众欢快地拍手。

哈哈哈、嘿嘿嘿、呵呵呵……

这是李大霄的高光时刻！牛市到了吗？也许，李大霄这次真的是对的，但是想赚到钱可没那么容易！

又到年底了，基金为争业绩排名激战正酣；又到年底了，今年四月以后市场绵绵阴跌，震荡中投资者中的小散户生存极为艰难。

基金收益率70%以上的比比皆是，但散户投资者的账户……很多职业股民活成了社会的边缘人，在寒冷的冬夜“关灯吃面”。

这一巨大的反差背后有什么深刻的逻辑？

争排名 基金NO1收益96%

2019年的“余额”已经不多，又到了各路机构晒成绩单的时候。

基金今年总回报率TOP20（截至11月29日）

WIND数据统计的8509只基金中，今年收益不小于0的基金一共有8432只，不亏损的基金占99%；今年以来总回报率大于15%的基金有2890只，33.96%的基金跑赢上证指数；今年总回报超过50%的基金有345只，共计4.05%；排名前10的基金中，最后一名的回报率都达到80%以上。

2019年1月4日，上证指数一根2%的长阳拉开了行情的序幕。当日最低点是2440.91点。“这个牛市将从2440起步！”李大霄说道。显然，有基金把握到了机会，获得的成绩确实给人以牛市重来的感觉。

其实，截至11月29日，上证指数年内只涨了378.08点，涨幅15%。而4月8日之后，市场一直在弱势震荡，上周五沪市的成交量才1400亿元；截至11月底，2019年全年沪市的成交金额是49.79万亿元。

尽管大盘乏善可陈，但是基金的业绩却出奇的好。

为什么？

来看看广发双擎升级基金的10大重仓股以及今年以来的涨幅。

“广发双擎升级”基金的重仓股中，涨幅最高的圣邦股份，差点就跻身A股十大涨幅榜，目前暂时排名A股涨幅第12位。在这10只重仓股中，涨幅最小的都有53%，10只重仓股的A股涨幅排名都在500名以内。

今年公募基金中权益类的收益非常高，收益率达到百分之七、八十的基金有40只之多。临近年底，公募基金激战正酣，争的是排名，争的是谁收益更高。与此相反，普通投资者却没有赚到钱，这是因为资本市场发生了深刻的变化。

没赚到钱 那是别人家的牛市

“厉害，但是这些股票我可不敢买，看着就头晕，选股的时候一般都不会看这样的。”职业小散户T先生感慨地说。

“咱们散户选股，依赖技术分析、看形态、看量能……这种涨得很高的股票碰都不敢碰。或许这就是差距吧！”职业小散户D先生看着这些股票黯然地对记者说。

T先生、D先生今年的炒股成绩很惨淡，他们不约而同都选择了抄底，买底部放量的票，不过却是买了套，套了割……

2019年，对股民T先生来说是个“小年”，没什么收益。他打开他的账户给记者看，业绩还是比较惨淡的。

“中国股市第一次最缓慢、最悠长、最能考验每个投资人水平的牛市到了！”李大霄的话，听起来提气，想起来却让人伤感。

“李大霄说牛市到了，我只能表示呵呵……”“那是别人的牛市，对我来说只是觉得赚钱很艰难。”T先生、D先生对此表示道。

职业股民 一群社会的边缘人

股民中的T先生努力地想改变炒股中的信息不对称。

在李大霄谈论“钻石底”“婴儿底”……的时候，T先生正忙着加群。“刚听朋友推荐，群里有个老师很厉害，我准备去学习学习。”“听说昨天讲缠论，可惜昨天有事儿，没来得及去听讲。”每次记者问他忙什么的时候，一般都是类似的表达。

跟很多散户一样，T先生每天收盘后就在各个群听课，今天听人讲游资席位，明天看别人炫耀又抓了涨停板，天天都在听人讲如何通过“做T”高抛低吸做差价。

T先生如饥似渴地汲取一切能听到的信息，努力地让自己跟上市场的节奏。

T先生原本还有份儿还算体面的工作，但自从沾上了股票，他便心无旁骛，所有的积蓄都投入了股市不说，还做起了职业股民，希望有一天能找到“交易的圣杯”。

苦练技术分析，他很勤奋，除了吃饭睡觉，天天不是在看盘就是在看书，要不就是在听课，别人问起都说自己是自由职业。他不敢告诉家人他在全职炒股，他现在生活很简单，忍受其实是一种折磨。

以前，他也有同事和朋友，不过现在基本上都不来往了。前同事都混得不错，有人当了老总，有人自己开了公司。没有人理解，他就走自己的路，不跟朋友联系，慢慢地一个人走到了社会的边缘，把自己活成了一个边缘人。

这些年，亏了多少？不能问，这很残忍的。记者只知道他的衣服已经穿了十多年，跟十年前比，他现在看上去老了些。

“我的钱基本都买书了，我就不信我比别人笨！”言谈中T先生还是充满了希望。

监管加强 资本市场已深刻变化

监管加强，这些年资本市场发生了深刻的变化。

中国A股市场第一次有了千元股——贵州茅台。在不远的过去，T先生的记忆中100元就是股价的“天花板”。当年有只股票叫亿安科技，“冒天下之大不韪”居然敢涨到100元之上。他清晰地记得当年人们议论亿安科技的情景，像极了今天人们议论茅台。

“吸筹、洗盘、拉升、出货”一直就是技术分析跟庄流派的圭臬，但是现在不灵了。T先生给记者分析过一只票，什么时候主力建仓，什么时候主力洗盘，什么时候主力准备拉升，他都说得头头是道。但是一年之后，这只股还在横盘。

“监管越来越严，现在也选不出什么好股，看起来形态不错，量能也好，但是一买进马上就跳水，每次都止损出来。”T先生言语之间颇多无奈，他感觉整个市场都在跟他做对，只要买入肯定就跌，卖了肯定就涨。“我感觉庄家把我盯着，总是跟我反向操作，所以我每次都止损”。

上周五，金利华电控股股东、实际控制人、前董事长赵坚因为操纵市场被证监会处罚：150万元罚款、10年证券市场禁入，陪同受罚的还有金利华电前董秘、财务总监和配资人员。

2015年10月至2018年4月，金利华电董事长赵坚与前董事会秘书、财务总监楼金萍控制涉案109个证券账户，配资中介朱攀峰控制3个证券账户，共计112个证券账户交易金利华电。在操纵市场期间，金利华电价格上涨幅度为44.65%，股价振幅为170.30%。不过操纵自家股票的结果令人唏嘘：经监管测算，截至2018年8月29日，涉案账户组累计亏损1.57亿元。

“监管加强后，‘坐庄’这种事情是越来越难了。庄家都难以为继，我等跟庄的更是没有前途了。”T先生黯然神伤——花了巨大的成本和心血去学“屠龙技”，但是龙在哪儿呢？呜呼哀哉。

市场机构化 投资者要换个方式生存

今年主动型基金的平均收益率都很漂亮：偏股混合型基金平均收益31.54%，普通股票型基金平均收益率35.80%。看着这份成绩单，T先生、D先生的表情是很复杂的

“茅台这个股票，任何一个技术分析派要么不敢买，要么卖早了，没有一个拿得住的！”A股市场的第一只千元股，在很多人心目中，其实仅仅具备观赏价值。

但是，现在就是这样的股票有赚钱效应，好股票现在价格都在天上，这是基金的时代！

现在是个股行情的时代，牛股和大盘的相关度越来越低，“指数一涨，个股普涨”的时代可能已经结束了，很难再见到过去指数走强，所有个股都赚钱的盛况了。

个股没选准，一年就是白忙活。原因无他，市场缺钱。

记者注意到，中国证券业协会编辑出版的《中国证券业发展报告2019》披露了一个重要的数据——截至2018年12月31日，证券公司客户交易结算资金余额9378.91亿元，一万亿都不到。就这么点热钱，所以任何一个短期热点的热度都很难持续一个星期。

近年来，基于股市的衍生工具越来越多，先是推出股指期货、融资融券，然后又推出上证50ETF期权，马上要上沪深300ETF期权和沪深300指数期权。风险管理工具的出现，颠覆了很多传统的逻辑，基于对冲风险逻辑的交易思路正大行其道。

市场赚钱越来越难，投资者要懂衍生品，要懂行业周期，要懂公司经营，要懂公司定价原理，要会看年报，要会分析技术图表，还要懂风险控制和资产配资……

此外，严格监管之下，“雷股”的不断出现，更是对个人投资者在公司的研究方面提出了更高的要求。所以，“专业的人做专业的事”，与机构相比，小散无论精力、能力，还是信息对称度都远远不足。如果你还想在这个已经发生深刻变化的资本市场中生存，那么选择机构，选择认可的机构，也许才是投资者真正需要去思考，去落实，去务实操作的大事！

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