西米衣谷《五年自由现金流》系列文章数据来源于同花顺，使用的公式为：自由现金流=经营性现金流量净额+投资性现金流量净额。计算结果并非精确数据，而只求一个模糊的正确。
包装印刷行业，听名字就土味实足，也是A股上市公司中的冷门行业，不过该行业公司倒不少，在A股就有35家。本文我们来看下这35家公司过去五年的自由现金流之和：
紫江企业：自由现金流彪悍，现金分红却很可怜
紫江企业主打产品包括PET瓶及瓶坯 、皇冠盖及标签 、喷铝纸及纸板 、薄膜等。过去五年，紫江企业自由现金流之和达34.29亿元，高居行业第一，不过公司的现金分红仅7.58亿元。
我们先来看看公司的具体数据：
过去五年，公司的扣非净利润整体小幅增长，经营现金流则一直数倍于扣非净利润。
投资现金流方面，过去五年用于固定资产投资的现金依次为6.06亿元、5.29亿元、3.26亿元、2.95亿元和3.13亿元，整体呈逐年下降的趋势，在经营现金流基本保持不变的情况下，自由现金流呈逐年向好的趋势。虽说现金分红总额太小，但整体来看处于不断增加的趋势。
2019年前三季度，公司扣非净利润3.33亿元，同比增17.82%；经营现金流量净额6.52亿元，同比跌8.94%；固定资产投资2.61亿元，同比增19.18%。
东风股份：分红王的成色如何？
东风股份是一家潮汕企业，主营业务为烟标印刷及相关包装材料的设计、生产与销售。公司过去五年现金分红20.24亿元，位列行业第一，公司的现金成色如何呢？我们来看下具体数据：
过去五年，公司的扣非净利润处于停滞状态，经营现金流起伏不定，现金分红更是大涨大落，经营稳定性较弱。
投资现金流出则整体呈现下降趋势，五年固定资产投资花掉的现金依次为1.51亿元、1.61亿元、1.69亿元、1.53亿元和1.18亿元。其中2016年还花了5.21亿元进行收购。其它年份投资现金流出大于固定资产投资，主要是搞了点现金理财。
2019年前三季度，公司扣非净利润4.92亿元，同比增3.12%；经营现金流量净额3.68亿元，同比增38.87%；固定资产投资8052.93万元，同比降20.27%。
劲嘉股份：为何比东风股份更受资本市场追捧？
劲嘉股份主营业务为高端包装印刷品和包装材料的研究生产，主打产品之一也是烟标。截止11月28日，劲嘉股份的市值约为东风股份的两倍，我们来看看公司的具体数据是否支撑其市值：
如上拖所示，劲嘉股份过去五年的扣非净利润和经营现金流也比较停滞，但比东风股份要稳定。劲嘉股份值得一提的是现金分红显著提升。
在投资现金流出上，公司过去五年的流出也远高于东风股份。其中固定资产投资依次为1.81亿元、2.57亿元、3.61亿元、3.68亿元和3.35亿元。
其中2017年投资现金流出达13亿元，公司年报解释为：
1、报告期公司投资活动现金流入量比上年同期减少幅度较大，主要系报告期重庆宏声及重庆宏劲由子公司变为联营企业，其期初货币资金减少所致。
2、报告期公司投资活动现金流出量比上年同期增加幅度较大，主要系报告期支付申仁包装、香港润伟、上海丽兴的股权收购款、募集资金部分用于购买银行保本理财产品所致。
2019年前三季度，公司扣非净利润6.60亿元，同比增26.76%（公司2017年、2018年扣非净利润分别增长24.56%、26.45%，高于东风股份的14.30%和15.23%）；经营现金流量净额6.06亿元，同比增0.50%；固定资产投资2.57亿元，同比增2.39%。
奥瑞金：自由现金流为负，分红第三
奥瑞金主营业务为金属包装容器的设计、制造及销售，主要产品有三片罐-饮料罐 、三片罐-食品罐 、二片罐-饮料罐等。过去五年，公司自由现金流之和为负，但现金分红12.63亿元，位列行业第三。我们来看下具体数据：
奥瑞金唯一值得称道的是强劲的经营现金流，其它指标则上蹿下跳极不稳定。2018年，因计提大笔资产减值损失，公司扣非净利润下降到五年最低。现金分红方面，2014年、2015年、2017年都比较给力，2016年和2018年则直接不分红。
公司起伏最大的要数投资现金流出，最高在2016年净流出40.33亿元，2017年又净流入4.06亿元。单看固定资产投资，五年依次为8.94亿元、11.94亿元、11.05亿元、5.92亿元和3.21亿元，在经过2014年到2016年的持续大幅投入之后，2017年和2018年开始大幅减少。
2015年公司投资现金流出高达21.01亿元，除了11.94亿元的固定资产投资，还有10.04亿元用于理财投资等。
2016年投资现金流出高达40.33亿元，除了11.05亿元的固定资产投资，还花27.27亿元搞了一系列收购，收购对象包括卡乐互动、沃田集团、法国欧塞尔足球俱乐部、中粮包装、永新股份等，其中卡乐互动到2017年就发现不对，想卖给卧龙地产，结果谈崩。至于收购足球俱乐部，就连许家印、王健林那样首富级人物都玩不起的游戏，奥瑞金也是一拍脑袋就杀了进去。
对于奥瑞金来说，还有一把悬在头上的达摩克利斯之剑，那就是正在走司法程序，可能失去的大客户红牛。2018年，奥瑞金来自红牛的销售额占比仍高达59.1%。
2019年前三季度，公司扣非净利润6.16亿元，同比跌0.27%；经营现金流量净额11.28亿元，同比跌23.94%；固定资产投资1.63亿元，同比跌35.06%。
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