自2019年4月下旬至今，市场出现了连续的杀跌行情。下跌的原因由4月下旬的监管港资开始，紧跟着又遇上中美MY摩擦的再次升级，在种种重大利空的轰炸之下，市场已经逝去400多个点。在指数下跌之际，大部分个股均出现了严重的下跌。这种由第一季度小牛市的普涨喜悦，到现阶段下跌中阴云密布悲观蔓延的转换，确实让人有点反应不过来。

　　确实，4月22日至今，短短18个交易日已经跌去了2440点以来（4个月）涨幅的一半，在这种背景之下，A股的投资者不禁要问：“跌到位了吗，什么时候才能真正的企稳再次入场？”这个问题很重要，这牵扯到入场时机的问题，在市场当中要获取利润，抓住市场的转折区域至关重要！要回答这个问题，我们需要从另一角度来考虑。

　　汇率是近年来影响A股涨跌的重要力量

　　我们先来看一幅图：

　　观察上图，很明显我们可以看到2018年上半年起，也就是说自从中美MY问题显现之后，人民币汇率走势与沪深300走势出现了明显的相关性。（2018年3月下旬至2018年11月，人民币汇率大幅贬值，沪深300指数进入下跌趋势；2018年12月-2019年4月中旬，人民币汇率快速升值，沪深300指数进入上升趋势）。本轮的快速下跌是从2019年4月22日开始的，然而人民汇率从当天便开始了快速贬值趋势。2018年3月至今，A股指数与人民币的高度相关性依旧在起着作用。

　　了解了目前人民币汇率与A股走势的高度相关性，我们便找到了判断A股走势的参照物。当下，我们最需要关注的就是人民币汇率何时企稳的问题。在这之前，我们先搞清楚人民币汇率下跌的原因。

　　人民币汇率缘何下跌？

　　首先，人民币近期贬值的原因是多方面的，其中有两点市场较为认可：第一，美元指数从 3 月底开始转强，对人民币产生贬值压力；其二，5 月初，中美MY谈判再起波澜，从情绪角度推动人民币汇率的贬值预期。

　　这里笔者要特别强调一下，在上图当中，我们可以看到两次中美MY摩擦的升级时期都伴随着人民币汇率的大幅贬值。其中的道理在于，人民币较大幅度的贬值，就能部分化解美国加征关税带来的负面影响。美国加征关税让我们的商品变得昂贵，而货币贬值则会让我们的商品变得便宜。事实上，这才是近期人民币走弱的深层次原因。

　　得知了人民币汇率走低的深层次原因，那么人民币何时止跌就取决于两方面：中美MY谈判的进展状况以及管理层对汇率问题的态度。

　　人民币汇率何时止跌？

　　对于影响人民币汇率走势的重要原因之一---中美MY谈判进展状况，目前来看还在僵持阶段，但笔者相信只要双方沟通的大门没有关上，就有转机。

　　影响人民币汇率走势的另一个因素--管理层态度却有了明确的表态。上周末，央行副行长指出：“当前，我国经济金融稳健运行，基本面支撑有力。下一步我们将坚定不移扩大金融对外开放，并依形势加强宏观审慎管理。我们完全有基础、有信心、有能力，保持中国外汇市场稳定运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

　　另外，从 5 月 15 日央行在离岸市场发行 200 亿人民币央票的举动来判断，决策层并无放手人民币汇率的政策意图，这与刚刚发布的 2019 年第一季度《中国货币政策执行报告》的表述一致，当前就是加强宏观审慎管理的“必要时”。

　　等待拐点的出现

　　我们已经看到了官方对汇率问题的明确表态，从字里行间可以感受得到，官方对汇率维持基本稳定是有十足的信心的。

　　从前文的观点中，我们知道A股指数与人民币的高度相关性，人民币的企稳在当前背景下也就意味着A股有了反弹的基础。寻找A股的反弹信号或者说是反攻的拐点，我们恰恰需要盯紧汇率的拐点！

　　至少目前人民币汇率还没有出现企稳拐头的信号。对于在A股中用真金白银来交易的投资者来讲，我们需要更明确的信号，维持汇率稳定的信心一定要反映在图表上，才有参考的意义！

　　有一天，我们看到图表上人民币汇率出现明显的升值信号，旧有的下跌趋势被明显的破坏了。到那个时候，我们才可以改变思路，去预判A股市场阶段底部的到来。

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