传统业务份额及市场持续扩张，新产品迈入高增长期伴随着国产终端消费电子品牌的崛起，公司继续巩固传统电感产品市场，持续国产化替代提高市场份额，同时高端产品逐步投放市场持续改善产品结构。
5G、物联网、汽车电子及工业自动化带动传统电感业务的市场增量空间。同时随着公司在汽车电子、变压器、滤波器、无线充电、陶瓷等的持续投入以及开发，以及客户端认证的顺利以及逐步放量，公司将迎来新一轮的增长期。。
风险提示一，消费电子增速放缓，新业务拓展不达预期。二，公司产品在新领域新应用的拓展进度不达预期。三，上游原材料涨价导致的成本上升。
稳健成长的元器件龙头，维持“买入”评级看好公司传统业务稳健发展。新产品市场以及客户端进展顺利，未来增长动力十足。预计19/20/21年归母净利润6.33/8.31/10.36亿元，EPS0.78/1.02/1.27元，同比增速32.3%/31.3%/24.7%，当前股价对应PE23.3/17.7/14.2X，行业可比公司19/20年平均PE22.09/17.06X，公司略高于行业平均，但考虑公司是电感行业龙头，且未来稳定增长能力强劲，维持“买入”评级。
（责任编辑： HN888）
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