中国的投资机会大到不可忽视！--贝莱德
根据央行数据，今年9月末，外资持有中国股市1.77万亿，占中国股市比例为3.7%。
这个比例看起来并不大。
但是，从增量来看，今年前9个月，外资持有中国股市的市值增加了6170亿，增幅高达54%。
这意味着，在9月末外资持有的1.77万亿市值里，超过三分之一是今年前9个月增持的。
值得关注的，是这种异动。
当然，这里有MSCI、富时罗素、标普道琼斯将A股纳入指数的因素，不过，仅从数据上来看，今年进入A股的外资显然不止于此。
环球时报11月15日消息，拥有6000亿美元资产和550万美国联邦雇员参与的美国退休金“节俭储蓄计划（TSP）”，其管理者美国联邦退休储蓄投资委员会（FRTIB）于13日决定投资包括中国上市公司在内的国际指数基金。
在FRTIB主席肯尼迪给参议员们的信中写道：“在新兴市场投资不仅是合法的，更是各行业受托人压倒性的选择，也是美国民众的选择。”
其实，早在2月14日，95岁的查理·芒格在参加了Daily Journal 公司年会时提到：“中国的水可以。有些聪明人已经蹚进去了。时候到了，更多人会进场。中国的好公司比美国的好公司便宜。”
外资今年大幅提高对A股的投资比例，只是昙花一现，还是一种趋势？
外资买入A股，意味着什么？
一、历史
众所周知，中国的经济奇迹起始于十一届三中全会之后，腾飞于加入世贸之时。
这两个历史时间最大的共同点，就是改革开放从制度层面释放了动力和潜力。而这种动力和潜力之巨大，若非亲身经历，恐怕难以想象。
如今，一轮新的制度红利正在路上，包括资本项目开放的不断推进，逐步放开外资在中国设立金融公司的股份比例......
这些制度层面的改革，为外资持续流入股市和债市创造了条件。
回顾A股，2005-2007年那波牛市，始于股权分置改革。
2014-2015年那波牛市，始于新国九条和加杠杆。
那么，未来还有牛市吗？未来的牛市会始于什么？与外资有关吗？
我不知道。
这个问题，只能交给时间。
二、宏观
2018年中国GDP为90万亿人民币，A股总市值54万亿人民币，A股市值与GDP的比值为48.2%。
2018年美国GDP是20.5万亿美元，美国股市总市值约30.4万亿美元，美国股市市值是GDP的148.3%。
今年9月末，中国GDP69.8万亿人民币，A股总市值53.8万亿人民币，A股市值与GDP的比值为77%。
未来，A股市值与GDP的比值该不该提高？
三、估值
A股估值相对偏低。
目前沪深300指数的市盈率只有12倍，上证指数市盈率也只13倍，低于美欧日股市普遍20倍左右的市盈率。
四、公司
A股已经有不少优秀的企业。
改革开放以来，经过不断成长，A股已经逐渐诞生出一批优秀企业，贵州茅台、中国平安、恒瑞医药、美的集团、格力电器......
这些企业都是各自行业的龙头，拥有优秀的商业模式、杰出的管理团队和强大的品牌号召力，规模庞大，却依然保持着持续增长的动力。
更重要的是，它们都具有走向国际化的巨大潜能。
五、未来
根据最新数据，中国的人口是美国的4.23倍 ，是日本的11倍 ，是欧盟28国的2.7倍。
如此众多的人口和大量已然崛起的中产阶段，必将创造巨大的消费市场。
而且，中国在区域和行业发展上存在着很长的市场纵深。
还有，中国在经过多年的快速增长后，正在从高速增长阶段向高质量发展阶段迈进。
所以，未来，中国有着世界上最大的市场规模和巨大的发展空间。
六、贵与便宜的辩证法
有人说，像茅台、恒瑞这些龙头股票的价格已经很贵了，下不了手啊。
好吧，这又回到了为什么买股票的原点了。
买股票不是为了财富配置吗？
买股票不是为了成为那些优秀公司的股东吗？
买股票不是为了获利未来的收益吗？
买股票的目的是为了明天就卖吗？
......
在股市，什么是贵？什么是便宜？
就日常观察来说，大约有三种层次：
如果以股价的绝对高低判断一只股票的价格是贵还是便宜的话，这是新手。
如果以市盈率等相对指标的高低判断股价是贵或便宜的话，这是老手。
如果以内在价值判断股价是贵或便宜的话，这是高手。
巴菲特在1979年致股东信写道：“与其把时间与精力花费在购买廉价的烂公司上，还不如以合理的价格投资一些体质好的企业。”
查理·芒格也说：“以划算的价格投资一家优秀的企业，比以便宜的价格投资一家普通的企业，其结果要好得多。”
这就是贵与便宜的辩证法。
七、失败不是成功之母
一万种失败的方式，依然无法得出成功的那一种方式。
因为，失败的反义词是不失败，而不失败并不是成功。
所以，失败不是成功之母。
成功，才是成功之母。
在股市，赚钱的方式通常是：
在绝望中开始，在嘲讽中坚持，在怀疑中加注，在亢奋中冷静，在疯狂中离开......然后循环往复。
亏钱的方式很多，但是依然有规律可循，那就是：
绝望，嘲讽，怀疑，亢奋，疯狂......然后循环往复。
八、每次不一样，每次都一样
幻想中，每次不一样。
事实上，每次都一样。
对有些人来说，每次不一样。
对有些人来说，每次都一样。
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