A股的停牌“钉子户”们，正在戴上最严的“紧箍咒”。

　　一直以来，A股停牌数量多、时间长、随意性大的顽疾严重伤害了投资者的利益。

　　最近，证监会出台了相关停牌政策，使得A股长期停牌的“钉子户”从本月开始纷纷复牌。

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　　继11月6日证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》(下称“《意见》”)后，沪深交易所的配套细则也于日前出炉。

　　11月21日，上交所和深交所分别就《上海证券交易所上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》和《深圳证券交易所上市公司停复牌业务信息披露指引》公开征求意见。

　　主要的三个特点：

　　1

　　2016年5月发布上市公司停复牌业务备忘录，明确停牌期限、细化披露要求、增强停牌约束。

　　2

　　对停牌信息披露不真实、不准确、不完整和涉嫌滥用停牌的公司，及时采取发函、约见、现场检查等监管措施，督促及时复牌。

　　3

　　鼓励和引导公司不停牌、短停牌、分阶段披露重大事项，灵活运用间断性停牌。

　　此举将有效打击A股上市公司“随意停”、“长期停”、“任意停”的现象，有利于市场运行环境的正常化和改善A股的流动性。

　　但是在停牌新政出台后，仍有部分公司处于长期停牌的状态。

　　13家公司停牌超3个月

　　据调查，仍有13家公司停牌时间超过3个月，17家公司停牌时间超过25个交易日。其中停牌时间位列前三的是*ST新亿、深深房A、信威集团(600485,股吧)，分别停牌725、533和467个交易日。

　　具体来看看这三家停牌时间较长的公司，*ST新亿的前身为贵州上市公司*ST国创，2014年12月由新疆万源稀金投资控股有限公司（下称“新疆万源”）接盘原第一大股东股权，而后迁往新疆并现名。

　　到了2015年11月7日，由于不能清偿到期债务，且财务状况和经营状况严重恶化，已明显缺乏清偿能力，根据债权人的申请，*ST新亿被新疆塔城中院受理破产重组。

　　该公司于12月5日发布了停牌公告，而根据最新的停复牌新规也作出了明确要求：破产重组期间原则上股票不停牌。

　　深深房A是中国恒大借壳回归A股的交易标的，公司股票从2016年9月14日起停牌。

　　今年6月份，深深房A和恒大地产又将重组上市协议的有效期及排他期延长至了12月31日。根据最新的重组停牌进展公告称，本次重大资产重组涉及深圳市国有企业改革，交易结构较为复杂，尚需一定的时间。

　　信威集团原来是大唐电信(600198,股吧)的核心子公司，2013年9月在A股借壳上市，因为曝出公司“隐匿巨额债务，神秘人套现离场”的情况后，于2016年12月26日起停牌至今。

　　在了解这些停牌钉子户的情况后，它们复牌后的表现将成为投资者的关注焦点。

　　复牌“钉子户”风光不再

　　长期停牌一直是A股市场一大奇怪现象，牺牲了投资者的交易权，推升了投资者的资金成本，此前也一直是A股纳入MSCI的阻力因素。

　　虽然史上最严停复牌制度已经让部分公司“苏醒”，但是由于部分公司长期停牌，公司基本面及市场环境都会发生变化，复牌后的命运往往充满变数。

　　11月16日，沙钢股份(002075,股吧)(002075.SZ)迎来复牌后首个交易日，然而股价随后出现跌停。11月19日，沙钢股份再度跌停，截至12月5日，沙钢股份市值缩水超146亿元。

　　11月20日，停牌将近3个月的银亿股份(000981,股吧)(000981.SZ)成为停复牌新规后首只被强制复牌的股票。复牌后银亿股份股价连续下跌，截至12月5日，银亿股份的市值缩水超68亿元。

　　针对A股长期存在停复牌乱象，监管层已经在持续发力。

　　事实上，长期停牌的股票无法交易，大批投资者被强制锁仓，导致投资者无法退出，对投资者利益影响重大，不过仍有很多“钉子户”选择“待机”。

　　深交所表示，深市停牌公司数量占比从2016年的9%左右下降至目前的1.4%左右，停牌时间超过3个月的公司家数从备忘录发布前的68家下降至目前的14家。

　　上交所表示，最近一段时间沪市停牌公司已减少到日均10家左右，占全部沪市公司家数约0.7%。

　　股票长期停牌不仅影响市场流动性，也会影响交易的效率、资源配置的效率，对普通投资者造成不公平。

　　实际上国外的一些成熟市场往往是完善各种规则，能不停牌就不停牌。停复牌制度的完善，有利于整治任性停牌，进一步规范市场，将会吸引更多的增量资金，比如更多的外资进场，进一步改善市场的流动性。

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