债务危机再现，又一家大型民企出事儿了！当下资本市场，不知何时何地，就会爆出一颗炸雷。这次，轮到了浙江盾安集团，一家以“精耕实业”而闻名的大型民企。
一份危机文件
连续16年入选“中国民营企业500强”，去年更是位列浙江百强企业第27位，盾安集团用财大气粗来形容绝对不过分。
然而，上周，这家集团被爆出各项有息负债已经超过450亿元，目前更因发债融资困难，陷入了流动性的困局！
从家大业大，到陷入债务危机，从这一切，到底是如何发生的？
时间回到4月底，市场传出消息，即将于5月9号到期的“17盾安SCP008”超短期融资债券可能出现兑付危机，卖盘潮涌，其中不乏9%的高位offer。
5月3日，上海清算所发布公告称，盾安集团2018年度第三期超短期融资券突然取消发行。公司称，鉴于近期市场波动较大，盾安控股集团与主承销商协商决定取消本期原定6亿的超短期融资券的发行，将另择时机重新发行。
旧债即将到期，新债发行不顺，流动性危机就这么来了。
同日，盾安集团向浙江省政府紧急求助的报告在网络上被流露出来。
报告中显示：2017年下半年开始去杠杆以来，市场资金抽紧，导致盾安集团等类似的大规模利用债券融资的企业出现了发行难、融资成本不断提高等问题，企业消耗了大量自有资金，出现了严重的流动性困难。
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5月4日，停牌中的江南化工(002226,股吧)（002226）、盾安环境(002011,股吧)（002011）先后披露控股股东盾安控股集团百亿债务危机的进展：
盾安集团正试图盘活存量资产、激活现金流，浙江省金融办和有关部门、金融机构已明确表示支持。
盾安集团一致行动人在5月2日新增了对江南化工的股权质押。江南化工同时提示风险称，盾安集团是否能妥善解决债务清偿问题尚存在很大的不确定性，存在上市本公司控制权发生变更的可能，公司股票继续停牌；同时，控股股东面临的流动性风险可能会对本公司的新增融资环境产生一定影响，目前影响尚存在不确定性。
九点半君了解到，省金融召集的协调会在5月2日下午召开，会上以浙商银行为首的金融机构均表态：不抽贷、不断贷；同时，浙江省已成立由浙商银行牵头，包括国开行在内的多家银行一起的工作小组，用于协助盾安集团处置债务。
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大举扩张之路
回顾集团历史，盾安完美的讲述了，一个改革开放后，乡镇小作坊起家的民营企业的故事。
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1996年，浙江盾安集团有限公司成立，业务生产空调零部件；
2001年，盾安集团将总部从偏僻小镇迁到杭州，并在两年业务范围扩展到民爆化工领域；
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2011年，随着旗下两家公司盾安环境和江南化工的分别上市，盾安集团进入发展巅峰。
盛极而衰，事总与愿违。盾安集团在资本的东风下，并没有实现期待中的传统业务的大发展。反而让自己陷入困境。
缺乏核心竞争力，这些以生产加工和简单装配业为主的制造企业，在新环境下，会迅速的出现业绩急速下滑的危险局面。尤其是像盾安集团这样的重资产公司，一旦掉头不发稍有迟缓，必将面临更大的挑战。
当然，面对困境，盾安集团并不是碌碌无为。
据有关方面消息透露，集团董事长姚新义对集团未来发展的营业额设想达到了2000亿元的规模。为了达到这个设想，集团一直在寻找行业中新的产业增长点。或许这时已经为危机埋下了祸根。
之后，盾安集团走上了业务急速扩张的道路，陆续进军新能源，新材料和节能服务三大千亿产业板块。2009年，盾安环境豪赌22亿元跨界彼时炙手可热的光伏产业，后因光伏产业进入持续寒冬，13年，盾安环境将之贱卖。2015年，盾安环境也盯上了机器人(300024,股吧)业务板块。
激进的、持续性的业务扩张和上市等行为，带来的结果就是，集团面临越来越大的资金链压力，和债务风险，最终导致企业资产的负债率越来越高。
同时，盾安还大举布局房地产，东北的房地产。
2013年至2015年末，盾安集团投资性房地产按成本计算分别为31.73亿元、42.34亿元和37.84亿元。
盾安集团现在涉及到的沈阳盾安新一城、青岛蓝山湾和沈阳新一尚品三个地产项目，尚未变现的总投资额接近100亿。
令人担忧的是，其房地产为中高档商业和住宅项目，现在东北这形势，回收很难啊……
去杠杆进行时
盾安并非个案，只是债务问题的冰山一角。
不信，来看这一组数据。中国总的宏观杠杆率接近250%，企业债务为160%。这是什么概念，现在我们的GDP差不多是80多万亿元，而企业债务有130多万亿元。
如果不把高杠杆降下来，明斯基时刻终有一天会向我们张开血盆大口。
什么叫明斯基时刻？
通俗低讲，就是起先，经济好的时候，投资者敢于承担更多风险，愿意把钱借出去；
然而，随着风险越来越大，投资者终于害怕了，慌里慌张地要把借出去的钱收回去。
于是，市场上从钱很多变成了钱很少，流动性大幅下滑，然后有一天，市场资产价格突然崩溃了。
东南亚金融危机、次贷危机、欧债危机。一次次血的现实让我们知道它是是多么恐怖！
好在，去年，国家成立了金融稳定发展委员会，明确要求：要推动经济去杠杆，坚定执行稳健的货币政策，处理好稳增长、调结构、控总量的关系。
如果说，高杠杆是一种吸毒，那么，去杠杆则类似戒毒，必然引发锥心刺骨的阵痛。这是一场刮骨疗毒式的痛苦行军。
但短痛不如长痛！雨后，便是彩虹。
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