近期市场出现了明显的两极分化。

一方面，以贵州茅台、五粮液、海天味业为代表的大消费，以及以卓胜微、圣邦股份、兆易创新为代表的科技股不断大涨；另一方面，以神雾节能、神雾环保、包钢股份为代表的低价股不断下跌，甚至有很多已经跌到了退市的边缘。

 

高位股和低位股的分水岭，其实也是绩优股和垃圾股的筛选器。大消费和科技股固然已经有了高估的嫌疑，短期股价有了调整压力，但是低价垃圾股的探底必然还会继续，甚至很多已经滑向退市深渊。

根据交易所规定，净利润连续亏损4年，净资产连续3年为负（创业板是连续2年），欺诈发行，重大违法等情形会触发退市。在以前新股上市门槛很高的时候，一个壳价值十几亿，所以上市公司都会想尽办法保壳，避免退市，比如变卖资产、债务重组、甚至不惜财务造假。管理层对于股票退市也非常谨慎，暂停上市、ST、*ST、退市整理期，一只股票即使毫无价值，也会在A股继续烂上一年，恶心恶心散户。

但是自从A股第一只面值退市股中弘股份因为连续20个交易日收盘价跌破1年，最终离开A股后，A股的“面值退市股”仿佛给一直以来的退市老大难问题打开了一个口子。中弘退从A股离开的最后一天，收盘价只剩下0.22元。

 

顺便提一句，中弘股份从A股退市后进入老三板交易，更名中弘1，一度从0.22元涨到0.34元。

 

在中弘股份之后，*ST神城、*ST雏鹰、*ST华信、*ST大控、*ST华业、*ST印记，也都因为连续下跌触发面值退市规则而黯然离场。

到了2020年，随着上市公司披露完成2019年的年报，很多股票又开始了新一轮的价值探底，这里面除了像乐视网、*ST航通（航天通信，曾经的军工股大牛股）这样因为净资产连续2年为负以及连亏4年而退市外，退市锐电、退市保千都因为面值退市规则，陆续进入退市整理期。

 

 

除了这一对难兄难弟外，还有很多股票因为股价已经远低于1元，即使没有“官宣”退市，但退市命运早已注定。

神雾环保，连续16个交易日股价跌破1元：

 

*ST美都（美都能源，曾经的燃料电池龙头），连续16个交易日股价跌破1元：

 

盛运环保：

 

除此之外， 还有*ST兆新、*ST金洲、ST天宝、*ST鹏起等多只股票股价低于一。而且更糟糕的是，这些濒临退市的股票盘子小，成交量也小，随便几十上百万你的的单子一砸就容易大跌，跌到5%就是跌停，一旦逼近跌停，还会引发更加大规模的抛售，引发进一步加速下跌，甚至连续跌停。

从这个角度看，面值退市规则使得1元这个价格变成了股价向下牵引的重力，距离越近、引力越大。

以前在股票跌破1元的时候，大家还会去赌不会退市，赌大股东会护盘，但现在世道变了，首先是壳不值钱了，其次是经济形势不好，大股东借不到钱了，债务重组也都是幌子，增持也增持不到多少钱，根本支撑不了股价。

前两天铜陵有色的副总经理说，建议制订相关政策，鼓励大盘股缩股或合并股份。

这个提议我是支持的，钢铁、煤炭、有色行业的很多股票股价都在1-2块之间，基本面没什么大问题，就是因为行业处于下行周期，所以业绩顺带着股价一直跌。这些公司大部分都是地方政府控股，股本又大，上百万散户在里面受煎熬，如果就这么退市，容易引发一连串的抛售潮，到时候国企退市和下饺子似的，非常不利于市场稳定。比如包钢股份，净资产、净利润都是正的，里面接近60万散户， 就是单纯股价低了而已。如果退市，破坏力比乐视网还大，堪称2020年A股第一大雷。

 

 

当然了，如果引入缩股规则，在处理上要非常严谨，比如说和业绩挂钩，和股本挂钩，和净资产挂钩，不能说国企能缩股民企不让缩股，那也太歧视了。

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