虽然吴晓波号称“从来不炒股”，却不妨碍他成为上市公司的大股东。3月17日晚间，前任“股王”全通教育(300359)公告，公司正筹划以发行股份方式购买杭州巴九灵文化创意股份有限公司（以下“杭州巴九灵”）96%股权，预计构成重大资产重组。

　　这场交易可谓非常有看点。拟收购方是五百亿市值“灰飞烟灭”，大额计提并购商誉预计去年巨亏6.2亿元的“妖股”全通教育；出让股权的，是知名财经作家吴晓波及其夫人邵冰冰，同时预计涉及上市公司皖新传媒(601801)及知名投资人曹国熊等。交易资产，则涉及到近年来大热的新媒体“吴晓波频道”。

　　2017年，巴九灵的A轮融资估值已经到了20亿元。这场收购能否成行，还得看吴晓波这块“金字招牌”，在内容投入和商业变现之间是否已经寻求到了平衡。

　　说股市“阴暗”的吴晓波夫妇签约了

　　每逢股市大幅波动，吴晓波曾经的一篇《我为什么从来不炒股》往往会被翻出来：

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　　中国股市的谜底比你想象得还要阴暗——这个股市的基本表现，不但与上市公司的基本表现没有关系，甚至与中国宏观经济的基本表现也没有关系，它是一个被行政权力严重操控的资本市场，它的标配不是价值挖掘、技术创新、产业升级，而是“人民日报社论+壳资源+并购题材+国企利益”。（摘自《我为什么不炒股》）

　　虽然吴晓波说的是“大实话”，可是在资本面前，吴老师也是要遵守“游戏规则”的。

　　根据全通教育的公告，公司正筹划以发行股份方式购买吴晓波旗下杭州巴九灵 96%股权，同时拟募集配套资金。公司已与吴晓波及其夫人邵冰冰签署《重组框架协议》。公司股票自3月18日上午开市起停牌预计不超过10个交易日。

　　资料显示，杭州巴九灵注册资本7500万元，法定代表人吴晓波。吴晓波（持股12.81%）、邵冰冰（亦持股12.81%）为杭州巴九灵实际控制人，宁波梅山保税港区蓝彩投资管理合伙企业（有限合伙）、杭州百匠投资管理合伙企业（有限合伙）和楼江系杭州巴九灵实际控制人的一致行动人。A股上市公司皖新传媒是持股14.90%的单一第一大股东。

　　目前公告中并未给出此次交易的具体金额以及股票发行的数量等。如果按照“发行股份收购”的收购方式来看，本次发行完成后，吴晓波夫妇将必然成为全通科技的重要股东。

　　两年前就曾估值20亿元

　　吴晓波不乏商业运作的眼光。2015年皖新传媒1.57亿元收购吴晓波旗下蓝狮子传媒45%股份，结合蓝狮子后来挂牌新三板的年报看，巴九灵应该来自于吴晓波从“蓝狮子”中调整出来的自媒体业务。蓝狮子已经在2018年3月从新三板摘牌。

　　2014年5月8日吴晓波频道公众号上线，7月，巴九灵注册成立，注册资本100万，股东包括吴晓波、曹国熊、厉剑，皖新传媒等。

　　巴九灵在自媒体窗口红利期完成了快速成长。2017年初，巴九灵完成1.6亿元人民币A轮融资，估值达到20亿元人民币。吴晓波夫妻曾在接受证券时报记者采访时表示，巴九灵已经开始冲刺IPO。

　　巴九灵融资历史

　　杭州巴九灵取谐音“八九零”，与之相关的自媒体公众号矩阵包括：吴晓波频道、酒业家、德科地产频道、十点读书等。其中，吴晓波频的简介页面上写着“这是财经作家吴晓波带领’巴九灵’们运营的新媒体，汇聚了300多万认可商业之美、崇尚自我奋斗、乐意风险共享、拒绝屌丝文化的新中产”。

　　这几年吴晓波一直在试图让巴九灵减少媒体属性，探索社群运营，将之定义为“为中产阶级服务的生活场景”。可以看到，巴九灵已经注册的商标还包括“美好的店”、“企投岛”等。从“售卖”的范围看，“美好的店”既出售食品书籍和生活用品，也提供旅游产品。

　　有资料显示，2017年吴晓波频道营收过亿，当年9月A+轮还获得了联想旗下君联资本的投资。但与当时不低于20亿元的估值对应的是，2017年前后内容创业正值“风口”，如今，曾拟收购自媒体公众号的利欧股份(002131)、瀚叶股份“天价收购微信公号”都宣告失败。

　　“股王”计提商誉减值

　　目前尚不知巴九灵的最终估值和具体的转型情况，考虑到全通教育在创业板上市，增发收购资产的各项指标均不得触及“借壳”红线，这个交易的具体方案后续值得关注。

　　为何挑中了正在风口浪尖上的“网红”全通教育作为交易对象？吴晓波夫人邵冰冰婉拒了证券时报记者的提问，她表示目前暂时没有可以披露的信息。

　　全通教育在2014年1月登陆深交所，仅14个月就击败贵州茅台(600519)登“股王”宝座。当公司在线教育的光环褪色后，近年来的股价一路下跌，至本次停牌，其45.70亿元的总市值与2015年巅峰的535亿元的最高市值已蒸发了约489亿元。

　　全通教育上市后的走势

　　与此同时，从2015年开始，全通教育的高管纷纷减持手中股票。据统计已累计套现超8亿元。去年公司实际控制人陈炽昌将占公司总股本的5.18%股票转让给中山国资，转让价格为每股5.97元。目前他的持股仅占公司总股本的24.07%。

　　就在本次重组前，全通教育才刚暴露了过去几年并购带来的高商誉减值之痛。公司预计2018年净利润亏损6.2亿元，其中初步估算商誉减值金额为6.43亿元；营业收入也下降19.17%至8.33亿元。

　　“投资者关系管理和投资者保护工作”主题征文活动

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　　◆读者传媒(603999)：积极履行信息披露义务，创新投资者关系管理方法

　　◆投资之路，投教相伴

　　◆证券事务部的一天——中源协和(600645)投资者管理工作小计

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