消费端：人口增速放缓及替代品增加抑制食糖消费增长自1960年至今，全球糖消费量稳步增长至1.78亿吨，年均复合增速达2.57%。
从消费格局上来看，亚洲地区为全球糖消费主力。主要是因为：亚洲地区人口及经济双增长的双增长带动了糖需求增加，而健康肥胖问题则限制欧美地区糖消费增长。我们预计：未来亚洲食糖消费仍将继续提振全球需求，但全球人口增长速度放缓以及甜味剂、淀粉糖等替代品的增加或将抑制全球食糖消费增长。
价格：预计2019年内糖价格走势将强于国际糖价结合供需情况来看，虽然全球食糖减产带动全球食糖供需盈余量下滑0.6%，食糖库销比下滑0.75%。考虑到上年库存，2018/19榨季全球食糖供应仍显宽松，全球糖价依然承压。短期来看：（1）雷亚尔走势疲软或将使得巴西制糖成本下降，巴西糖商若增加国际糖市供应量，或压制国际糖价；（2）印度等国若增加糖出口补贴力度，亦将引起糖价下跌。国内来看，目前糖市内外价差收窄，将在一定程度上抑制走私糖的增长。加之近年来国内进口糖数量不断下降，在糖消费基本持平的情况下，国内食糖库存水平已降至相对低位。但整体供应仍然宽松，整体上预计2019年外糖价格上涨乏力，内糖价格走势将强于外糖。
（责任编辑： HN888）
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