中新经纬客户端11月10日电 本周，作为“央企退市第一股”的长油5重回A股引发的热情仍在鼓舞着一些人，老三板多家公司交易价格涨停。而在A股市场，一些重新复盘的公司却并没有迎来市场热情的拥抱，万达电影、海南橡胶(601118,股吧)复盘即跌停。资金紧张的公司数量也在不断增加，有的债权被拍卖，有的拟发新债还旧债，还有的被传要“以肉抵债”……当然，市场也不乏好消息，A股首家获得专项解困基金的公司已经诞生。本周，中新经纬研究院特别邀请申万宏源(000166,股吧)证券资产管理事业部董事总经理苏晓科、申万宏源证券上海分公司资产管理部项目总监王诗钧对上市公司热点舆情进行点评。
【退市股长油5“回A”催热老三板】作为“央企退市第一股”挂牌公司长油5公告重新上市回A股，这是沪深交易所建立重新上市制度以来，首例退市股票重新上市。消息出来后，引发长期沉寂的老三板躁动，多家公司交易价格涨停。退市股聚集地老三板，会不会产生更多的长油5？
专家点评：退市股长航油运因符合上交所重新申请上市的相关规定，获上交所重新上市入场券，这一消息也令与之同类的老三板股票为之一振。但从上交所对于重新上市规定的硬指标来看，重新上市的门槛还是非常高的，除最近3个会计年度的多项财务指标都要符合硬性规定外，股本结构、持续经营能力以及公司内部治理情况等都在考核范围内。因此，单从长油这么一个案例来看，不足以认定老三板的股票将迎来重新上市潮，投资者应从多方面入手，分析老三板的投资机会，仅仅因为长油的案例而跟风买入，似乎有“瞎起哄”的嫌疑。上交所对于长油恢复上市申请的批复，表明市场可退可进，既可以上，也可以下，即便退市，若符合规定也可以重新上市，这体现了二级市场的各项制度正在不断完善。
【万达电影复牌后连续跌停】停牌489天后，万达电影终于迎来复牌。但公司股票复牌后即惨遭连续跌停。持续一年多的“重组大戏”以此种方式收场，难免令市场质疑，王健林是否主导了一起不合时宜的收购？
专家点评：万达电影停牌之前几个交易日，曾遭遇一次闪崩，似乎已有不良先兆。王健林在闪崩后，紧急启动了10亿增持计划，但不久万达电影就宣布停牌收购。王健林似乎把宝押在了收购上，试图想用并购重组的方式拯救业绩增长乏力的万达电影。且不论收购标的如何，万达电影在停牌后的一年多时间里，二级市场整体估值大幅降低，万达电影在停牌前的动态市盈率高达30多倍，但其近两年平均净利润增长率不到15%，今年前三季度净利润相较去年更是几乎持平。如此业绩自然难以支撑其股价，连续跌停式补跌势在必然，此前已有多家上市公司敲定收购预案复牌后大幅补跌的案例。至于王健林此番导演的收购到底成效如何，收购标的能否达到预期，是促进公司发展还是会造成未来商誉压顶，投资者短期内已经无暇顾及，只能用脚投票。先回到合理估值，才是万达电影复牌后的第一步。
【中弘股份(000979,股吧)不良债权遭东方资产淘宝拍卖】中弘股份评估价30.67亿元的不良债权，正被东方资产以25亿元的起始价拍卖，竞价时间为11月10日至11月11日。中弘股份自2017年底陷入流动性危机，债务问题严重。此次被拍卖，会引发连锁危机吗？
专家点评：与上市公司相关的股权或债权在淘宝上拍卖，听起来很新鲜。事实上，中弘股份并非首例，此前焦作万方(000612,股吧)、协鑫集成(002506,股吧)、珠海中富的股权都曾在淘宝平台上拍卖，其中焦作万方拍卖的还是控股权。此次中弘股份的不良债权遭东方资产在淘宝上甩卖，因为并非抵押物，东方资产也未通知中弘方面。可以肯定的是，如果拍卖成功，中弘股份将迎来新的债主。至于会否引发连锁危机，在于中弘股份的托管方宿州国厚和中泰创展能否和新债权人谈妥债务相关事宜。据悉，其托管方已经在准备召开债权人大会商讨解决债务问题，要求债权人于规定时限之前申报债权。本着务实的态度，脚踏实地的处理问题，危机就不会延续。
【传雏鹰农牧(002477,股吧)债券违约以肉抵债】据“山石财经”微博消息，雏鹰农牧基于债务违约的实际情况，发行人11月3日向投资者提出两种解决方案：其中第一个方案为使用存货偿付，可使用子公司存货包括礼盒系列、火腿系列、红酒系列等，偿付价格按照零售价85%计算；本金10年期按月偿付。
专家点评：此前曾有上市公司实物分红的案例，赠送的礼品有黑芝麻(000716,股吧)、龟苓膏等等，还有医药公司向股东赠送医药用品。但实物偿债，这的确还是头一回听说。雏鹰农牧的偿债方案，虽然听上去有些滑稽，但对于债权人来说，相比于两手空空，延期获取债务利息或接受实物偿债，都属于可以协商的范围。当然，这里的实物偿债，应该也只是雏鹰农牧偿债方案中的一个选项，如果债权方接受并最终成行，那这将开创A股市场上以物抵债之先河。或许有人对此种风气在市场上蔓延抱有忧虑，并对上市公司的这类做法嗤之以鼻，但我相信这确是无奈之举，也是当下上市公司债务问题的一个缩影，是其依靠自身力量化解债务问题难的真实写照。
【海南橡胶复牌跌停】海南橡胶复牌跌停，封单超128万手。公司此前披露重组预案修订稿，拟以7671.31万美元，向包括关联方在内的交易对手，现金收购R1国际71.58%股权，交易后，R1国际将成为公司控股86.58%的子公司。
专家点评：海南橡胶停牌期间，A股市场出现了巨大的调整，再加上其收购标的并无明显出彩之处，复牌补跌势在必然。该股停牌之前是以涨停报收，短短几个月后复牌，跌停封单却超过128万手，也凸显先前的停复牌制度锁住流动性对投资者的危害之大。在停牌制度未改革之前，随意停、任意停似乎已经成为习惯，无论大事小情，都要停牌，哪怕只是例行公事，也要“意思一下”。海南橡胶这仅仅只是一桩不大的收购案，相对于海南橡胶的体量，总价值不到6亿元的收购案，竟然停牌时间长达近半年，这变相剥夺了投资者的交易权。如果这半年市场趋势向好，投资者或许还有心情分享并购重组带来的喜悦，然而现如今这走势，投资者也只能吃下哑巴亏了。在这里，应该给证监会完善后的停复牌制度点赞，这是一场及时雨。
【*ST尤夫获专项解困基金举牌】A股首家获得专项解困基金的公司诞生。*ST尤夫11月7日晚公告，上海垚阔10月11日至11月7日期间，通过二级市场增持公司股份1991万股。上海垚阔是金融机构及企业联合设立的，旨在响应党中央关于金融工作服务实体经济的指示精神，以及发改委、证监会等部门鼓励市场化债转股的号召，帮助尤夫股份(002427,股吧)解决或有事项，使之恢复正常经营的专项解困基金。
专家点评：专项解困基金竟然举牌一家ST公司，或许令市场投资者大跌眼镜。但既然是解困，那肯定是帮助有实际困难的公司，其举牌对象也就不可能是经营业绩向好且没有流动性危机的公司。此次ST尤夫获该基金举牌，也从侧面反映专项解困基金的解困力度较大，其直接通过二级市场购买的方式获得上市公司股份并在较长时间内持有，付出的投资代价显然要大于协议转让股份，对上市公司从价值层面起到支撑作用。而专项解困基金作为股东，也是市场化运行，通过帮扶尤夫股份解决实际困难，也可以获取未来公司成长的收益，这是一举两得的事情。当然，也并非所有的ST公司都会受到解困基金的青睐，解困基金显然是重在“解困”，而不是炒作股价，对于业绩较差或短期基本面难有改观的上市公司，投资者仍应谨慎对待。(中新经纬APP)
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