近期资本市场有两个数据极为重要，值得股民密切关注。一是3月份M2增速超预期，信贷也达历史3月最高值，说明市场流动性充裕，货币极其宽松。二是A股成交额不断缩量，昨日首次下降至5000亿以下，这预示着市场已探底还是将进一步下跌？

首先看第一个，M2增速远超预期，信贷投放也超预期，这符合年初疫情发生以来南野一直坚守的判断，“今年一定是一个政策大年，财政必宽松，利率必下降，降准必发生”，因为疫情后时代，核心是修复经济、防止衰退，而财政政策和货币政策的组合拳势在必行。

保持充裕的流动性，高层意图很明确，一是加大投资；二是扩大消费，提升内需。

加大投资，核心靠大基建，既包含传统基建，也包括新基建，两者目前都在同步推进，挖掘机销量数据大增就是很好的证明。

根据中国工程机械工业协会行业统计数据，25家主机制造企业1-3月份销售各类挖掘机械产品68630台，同比下滑8.2%。其中3月份共计销售各类挖掘机械产品49408台，同比增长11.6%。

挖掘机3月销量同比大幅增加

挖掘机3月销量同比大幅增长，说明新一轮基建项目确实在不断落地，基建大年在不断开启。

大基建时代下，基建股投资机会非常确定，南野在3月2日的文章“股民应重新调仓换股了！科技股上涨乏力，基建、地产股大幅高开”就提出，今年大基建、房地产股票具有很好的投资机会，股民应低吸进行提前布局。

传统基建方面，主要是水泥、玻璃、装修、建材，新基建方面，主要是5G，股民们可直接搜索一下，持有各自领域的龙头股即可。此处不做具体推荐，股民们可以从下表中择优选择，多数股票近期走势都极为良好。

传统基建领域的重要标的股票

第二个，股市交易额大幅缩量，昨日首次下探至5000亿以下，说明市场已进入到一个相对均衡状态，即持有股票的人卖的欲望不大，入市买股票的人也不多，这也意味着投资者分歧较小，普遍认为市场将在当前状态震荡波动一段时间。

一般而言，交易量萎缩到一定程度，是市场见底的重要信号，但这次是否也意味着市场已探底，即将开启新反弹呢？

结论是并不一定，根据2019年规律，一般成交金额下降到3000-4000亿的时候才会酝酿一波新反弹。因此，南野的判断是，沪指可能在当前位置会形成一定的均衡波动，下一波反弹的催化剂可能是2会。

整体来看，经济数据并未有大家想象的那么差，出口数据方面，3月份出口同比下降3.5%，远低于预期17.5%的下降幅度，也远低于1-2月同比15.9%的下降幅度，同时，大基建和扩内需都在快速发力，且伴随流动性的大幅宽松，没有理由对当前股市过度悲观，毕竟经济差，不代表股市就不好，经济好，也不代表股市会走牛。

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