新浪财经讯 大股东及其关联方违规占用上市公司的资金问题，是个一直以来存在于我国资本市场而屡禁不止的问题，严重侵犯了上市公司及中小股东的利益。

　　近日，在同花顺(300033)的投资者交流互动平台上，有投资者就央视《交易时间》栏目曝出的国盛金控可能存在大股东占用上市公司资金的问题，要求公司方面做出回应。

　　央视数据显示公司其他应收、预付款占比较高

　　1月23日，央视午间《交易时间》栏目就大股东违规占用上市公司资金问题进行了讨论，期间栏目邀请了海富通基金公司吴鑫女士，通过部分财务数据指标，指出一些可能存在大股东违规占资的公司特征。

　　吴鑫表示，大股东占用资金现象又来已久，而且往往资金量比较大，随着监管趋严，违规手法隐蔽复杂多样化，通常来说应收账款、其他应收款以及预付账款往往是大股东及其关联方占资的重要途径。在列举数据佐证时，吴鑫使用了2018年三季度上市公司的财报数据，指标为应收账款、其他应收款、预付款与营业收入的占比大小。

　　其中列举了国盛金控的其他应收款及预付款占营业收入比重较高，分别达到了24522.38%和3752.45%的情况，预示公司可能存在大股东及其关联方占资的情况。

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　　不过吴鑫也表示，这些数据只是财务征兆而并非直接证据。由于一些上市公司业务占款的形式，注册会计师也很难认定，因此上述的数据和比例也只是个参考值。

　　1月28日，国盛金控在投资者交流平台回复称，公司自上市以来，从来不存在大股东及其关联方占用公司资金的情形。因为公司的经营业务包括证券、投资、金融科技，所以反应公司收入情况的指标应该是营业总收入而不是营业收入。据此指标，公司的预付账款、其他应收款占营业总收入的比例仅为6.04%、11.76%，而非节目中列示的3752.45%、24522.38%。

　　国盛金控表示，海富通基金公司及其工作人员吴鑫错误选择收入分析指标，错误摘取其他应收款数据，并导致所列示预付账款、其他应收款占公司收入比例与公司实际差异巨大。公司质疑海富通基金公司及其工作人员吴鑫数据挖掘能力的专业性，谴责节目单位、数据提供单位及个人误导投资者和市场人士的行为。节目单位、数据提供单位及个人损害了公司、公司控股股东及其他持股5%以上股东的名誉，公司将对此保留诉诸法律的权利。

　　问题的核心是其他应收、预付款的形成过程

　　对于国盛金控的回应，新浪财经咨询了投行及会所相关专业人士，他们均表示，国盛金控的解释理论上是有一定道理的，金融企业的收入应该体现的是净收入。不过他们认为，判定公司是否存在大股东及其关联方占用资金的问题，核心还是要搞清楚公司应收账款、其他应收款及预付账款的形成过程。

　　据了解，大股东占用资金的方式可分为经营性资金占用和非经营性资金占用，前者一般由公司大股东及其关联方通过采购、销售和互相提供劳务等生产经营环节的关联交易来实现；后者的表现形式则更加多样，大股东及其关联方会利用上市公司为其垫付工资、福利、保险等一些期间费用，或者通过直接或间接地拆借资金、为其代偿债务，以及在没有真实交易背景的情况下开具商业承兑汇票、提供借款担保等方式占用资金。

　　像最近曝出的红阳能源(600758)、ST冠福（维权）、ST升达（维权）以及东方海洋(002086)等公司，违规占用资金的方式都属于非经营性资金占用。

　　相关投行人士告诉新浪财经，如果应收、其他应收及预付款形成的对象，大部分是公司股东及其关联方，而且并非正常业务往来的话，那大概率存在资金占用的问题。不过新浪财经在翻看公司的定期报告发现，目前上市公司对于应收、其他应收及预付款对手方的披露一般都非常隐晦，仅以“第一”、“第二”等代号的形式披露出前五大对象的情况，中小投资者很难判定相关对象与公司的具体关系。

　　对于中小投资者而言，一旦发现上市公司相关指标存疑，最好的方式还是选择避开，如果不幸踩雷，央视《交易时间》栏目首席记者匡树辉建议，可以借助法律或者媒体的力量，通过监管部门介入调查，达到监督及遏制大股东及关联方违规占用资金的目的，以维护自身的权益。

　　上市公司存贷双高也可能存在占资问题

　　除了应收、其他应收和预付账款三项指标异常，可以预警大股东及其关联方资金占用问题外，央视《交易时间》栏目还提及，有存贷双高现象的上市公司也可能存在占资问题。

　　栏目提及了若干家机构观点。中金公司表示，中小投资者需要警惕存贷双高的公司，其中部分上市公司虽然账面流动性充裕，但主要通过股票和债券融资而来，后续随着再融资难度的加大，内部现金流容易出现快速恶化。如果公司账面常年维持大量资金，同时又持续进行债务融资，这时候就需要警惕了，很有可能公司财务的流动性并没有财报体现的那么优秀。

　　国金证券(600109)认为，存贷双高的合理情况一般有三类，一是有长期稳定高息存款机会，可赚取息差；二是长期有大量资金流入流出的需求，比如贸易和基建行业；三是有高回报投资项目需要投入。不过国金证券表示，这三种情况都属于短期需求，如果公司存贷双高的问题属于长期特征，那就说明公司的资金去向很可能就存在风险。

　　占资带来的信披失真将给投资者带来误导

　　一股独大的股权结构、内控缺乏有效治理、法制监管不完善以及违规成本低廉等问题的存在，助长了部分上市公司大股东及其关联方占用公司资金的勇气，也是至今该问题仍未解决的重要原因。

　　而一般情况下，大股东及其关联方挪用资金的数额巨大，占用时间长。长此以往，将严重影响上市公司的资产质量，使公司的资本结构恶化，同时也会对涉及公司盈利能力、偿债能力以及营运能力等披露的诸多财务指标的真实性带来影响。

　　譬如，上述提及的应收账款和其他应收款，一方面其可以带来公司营收及利润体量的增长，存在对公司经营业绩情况的粉饰作用；另一方面这部分资金后续如果回收不利，很可能需要面临计提坏账准备的风险，造成公司利润下滑，影响公司的实际盈利质量。

　　由占用资金带来的信披内容失真，将会给原本就处于信息获取弱势的中小股东，造成更大的误导，从而带来不必要的损失。（新浪财经 陈矿然 发自深圳）

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