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紫金矿业遭恶炒 上证所监管滞后停牌迟到3分钟

  上周五,紫金矿业(601899行情,股吧)(601899,收盘价13.92元)上市首日就上演了一出暴涨暴跌的闹剧。以9.98元开盘后,早盘一直围绕10元波动,然而在下午,该股竟然一路飙升至22元。

  由于是以0.1元面值发行,其实际股价已经达到220元,一度成为两市第一高价股。

  根据上证所新股上市的相关规定,紫金矿业上涨到开盘价格100%时候,即19.96元,就该临时紧急停牌。然而,直到紫金矿业上涨至22元时,上证所的停牌公告才姗姗来迟,居然比规定时间晚了3分钟!

  历史经验表明,恶炒新股从来没有好果子吃,从今天开始,会有几个跌停等着紫金矿业?

  A盘面表现:百亿资金疯狂炒作

  相当于70元之上发行的紫金矿业,并未吓退那些勇敢的投机客,上周五,投机客们调动超过百亿元的资金,对紫金矿业展开疯狂炒作。

  1小时拉升150%

  紫金矿业早盘的走势十分平稳,股价一直围绕10元波动,但是,换手率却非常高,早盘两个小时时间已经超过6亿股,换手率达到60%。

  午后市场却是风云突变,从13:15开始,紫金矿业突破早盘的高点,就此开始了疯狂拉升。

  13元、15元、17元、18元、19元、20元……一个个整数关口被轻松击破,至下午14:26,紫金矿业已经涨到了22元,而上档的卖盘仅几十万股。

  与发行价7.13元相比,涨幅已经超过200%!

  1分钟下跌10元

  14:26,上证所对紫金矿业予以紧急停牌,14:55复牌后,紫金矿业立即呈现90度角的跳水表演,短短1分钟的时间,从22元重挫至12元,下跌高达10元,收盘前仍有资金殊死一拼,强行将股价拉到14元附近收盘。

  从当天紫金矿业的走势来看,如此疯狂的表现,在近年来非常罕见。紫金矿业是一只大盘股,流通股本达到10.5亿股,而该股当天的震荡幅度竟然达到173.77%,全日换手高达92.527%,如此高的换手率,也创出自中工国际(002051行情,股吧)之后的换手率之最。

  而从上周五公布的成交席位来看,买入卖出的5大席位均无机构专用席位,显示当天的炒作系短线游资所为。

  B监管滞后:紫金矿业吹出特大泡泡

  随着上证所从当天14时26分开始实施紧急停牌,紫金矿业的疯狂上涨脚步终于停了下来。但是,正是由于上证所临时停牌晚到了3分钟,紫金矿业的泡泡被吹得更大了。

  上证所在发布的公告中称,“根据 《上海证券交易所交易规则》及《关于进一步加强股票交易异常波动及信息披露监管的通知》有关规定,本所决定4月25日14时26分起暂停N紫金交易,自2008年4月25日14时55分起恢复交易。”

  临时停牌为何迟到?

  记者随后查阅了上证所的相关规则,对于股票异常波动的停牌规则如下:“当日无价格涨跌幅限制股票的盘中交易价格,较当日开盘价上涨100%以上或下跌50%以上的,属于异常波动,本所可对其实施盘中临时停牌。临时停牌时间不超过30分钟,复牌时间以本所公告为准。”

  上周五,紫金矿业的开盘价为9.98元,上涨100%的价格为19.96元,这时,上证所就应该对紫金矿业进行停牌。然而,当紫金矿业足足上涨至22元时,上证所的停牌公告才姗姗来迟。

  为何在上涨至19.96元时没有停牌?而是上涨到22元才停牌?

  而从19.96元上涨至22元,时间超过3分钟,这段时间内,上证所的监管人员是在干什么?

  深交所停牌规则更适用

  对比深交所,当天有两只新股上市,分别是N三力士(002224行情,股吧)(002224)和N濮耐(002225),而深交所盘中多次果断出手,对两只个股的疯狂炒作予以及时停牌。

  而记者发现,上证所除了对紫金矿业的停牌反应慢于深交所外,在交易规则的制订上,也与深交所存在一定的差距。

  比如,深交所对于无涨跌幅限制股票的监管,当盘中涨幅与开盘涨幅之差已达到50%时,就会进行停牌,当盘中涨幅与开盘涨幅之差已达到90%,将再度停牌,这就很大程度上避免了资金疯炒新股的可能性。

  比如紫金矿业,如果放到深圳市场上市,那么,当上周五达到13.545元时,盘中涨幅与开盘涨幅之差就达到了50%,就应该第一次停牌,而当上涨至16.397元时,盘中涨幅与开盘涨幅之差就达到了90%,这时就该第二次停牌。

  分析人士指出,如果上证所的交易规则能制定得更严密,盘中及时对紫金矿业予以停牌,那么,上周五紫金矿业就不可能炒到20元之上,更不会出现尾市的暴跌,也不会有人被深度套牢!

  C后市堪忧:解套可能比中石油还难

  上市首日被爆炒,这往往不是什么好兆头。业内人士认为,紫金矿业未来的走势不容乐观,投资者应谨慎对待。

  股价已被严重透支

 中国石油(601857行情,股吧)发行价为16.7元/股,上市时中石油港股18港元/股附近,按当时的汇率计算,A、H股的溢价并不明显。

  2007年11月05日,中国石油上市以48.62元/股开盘,比发行价上涨了191%,与紫金矿业昨日的爆炒情形相比,可谓“一步到位”。随后,中石油股价展开震荡,最终以43.96元报收,涨幅163.23%。

  上市首日被爆炒后的中国石油,如今已经跌至了发行价附近,这也几乎和上市当日中国石油H股的股价接轨。

  紫金矿业上周五港股收于7.6元/股,折合人民币6.859元/股,假如紫金矿业会复制中石油的走势,那么则意味着紫金矿业日后或许会向港股价格靠拢,这个价格将是在7元以下。

  紫金矿业和中石油都是先在H股上市,然后回归A股,都是大盘蓝筹股,成长性都很差,如此多的共同点,是否意味它们会有相同的命运?

  从疯狂暴涨到疯狂下跌,紫金矿业让不少股民被套在15元~22元之间。

  15元上成交3000万股

  根据记者统计,上周五在20元上方的成交达到1048万股,在18元~20元之间的成交达到745万股,在15元~18元之间的成交达到1942万股,合计超过3000万股。

  那么,这些在15元上方买入的股民,解套的可能性有多大呢?

  分析人士指出,紫金矿业的合理价格,应该在7元附近,目前的价格仍然大幅度高估,预计未来6个月内,紫金矿业将出现大幅下跌,目标价直指7元。

  一位研究员在接受记者采访时,他认为,紫金矿业这种疯狂的走势就是拓邦电子(002139行情,股吧)的翻版,接下来的下跌应该说是毫无疑问,该股估值目前绝不可能超过10元,而到15元以上那简直就是天价。

  对于那些在15元到22元这个疯狂区间买进的投资者,该研究员只说了七个字:“难度堪比中石油!”

  D机构观点:A股股价将向H股靠拢

  上周五紫金矿业的表现超出所有人的预料,疯狂的上涨也吸引了很多投资者盲目跟风参与,但是冷静下来分析,紫金矿业的价格真是高得可怕!

  紫金矿业H股低于7元

  按照上周五的收盘价13.92元计算,对应2007年的市盈率约80倍,高出A股平均的35倍市盈率,更是高出了贵州茅台(600519行情,股吧)60倍的市盈率!而分析师普遍预计紫金矿业2008年的每股收益在0.2元~0.25元之间,对应2008年动态市盈率55.68倍~69.6倍之间,对于一家成长性极低的大盘股而言,如此高的估值是非常可怕的。

  上周五,紫金矿业H股(02899.HK)并未因为A股的暴涨而上涨,早盘高开后就出现大幅下跌,跌至7.39港元附近,午后复牌受到A股暴涨刺激,盘中一度展开大幅反弹,最大涨幅达到7.83%,但随着汹涌的卖盘抛出,收盘还是下跌了3.91%,报收7.61港元,折合人民币不足7元。

  后果严重 今日可能跌停

  港股的定价常常是A股的标尺,紫金矿业A股较H股高出100%,这明显是很不合理的。“恶炒最终会付出代价的”,兴业证券的孙朝晖告诉记者。孙朝晖认为紫金矿业的合理估值也就在10~12元之间。

  “市场爆炒到22元/股,市盈率都在100倍左右!”显然,他认为这样的爆炒行为肯定是不理性的,目前市场整体的估值比较低,这样的价格明显是被高估了。

  在记者问到紫金今日其走势会如何时,孙告诉记者:“星期一开盘跌幅应该会比较大,不排除跌停的可能。”他最后告诉记者,他认为紫金矿业跌到10元以下会比较合理。

  历史对比 恶炒新股下场惨

  紫金矿业上市被爆炒到22.00元/股,最高涨幅达到202.9%,如此的恶炒行为,不免让人想起了一句话:“上帝要让你灭亡,必先让你疯狂。”

  其实,A股历史上不乏这样“疯狂”的行为,但是最终的结果都是以暴跌收场。

 基金湘证爆炒10倍随后崩盘

  1999年10月28日,基金湘证 (现基金裕元(行情,净值,基金吧))首日上市交易。这只封闭式基金先是经历了大喜,然后是大悲,这其中过程值得我们玩味。

  上市当日,基金湘证以2.45元开盘,这个开盘价就已经够让人提心吊胆的了,它的净资产值仅有1.09元,它的开盘价如果在1.02~1.15元应当说是正常的,它的这个开盘价已经达到正常涨幅的200%!

  开盘后其价格一路飙升,当日最高涨至10元,是其发行价的10倍,尾盘出现回落,最终报收6.20元,全天涨幅为520%!换手率为88.71%。当天的K线图也是一个光脚、带着长长上影线的大阳线,与上周五紫金矿业的K线图非常相似。

  第二天,该基金即被停牌,此后等到基金湘证复牌后,连续三个跌停,三天成交量只有99.14万份,换言之,第一天进去账面获暴利的投资者悉数被套。基金湘证后来更名为基金裕元,2005年11月25日收盘价0.885元(其净值1.0261元)。

  中工国际飙升5倍后连吃5跌停

  无独有偶,2006年6月19日上市的中工国际(002051,收盘价17.42元/股)上市首日的爆炒也让人记忆犹新。

  中工国际作为在全流通格局下第一只上市的小盘新股,受资金关注本不足为奇,但庄家手法十分凌厉。发行价7.4元的中工国际,开盘17.11元稍稍回落后在16元~18元附近震荡了2个多小时。

  下午1:50后,其股价大幅飙升,13:56分突破20元,14:06分突破25元,14:14突破30元,14:17分突破40元,14:18达到疯狂的顶点——当日最高价50元,比7.4元发行价飙涨575.67%!随后的数个交易日中工国际连续五个跌停,6月26日下跌至18.87元/股,跌幅高达62.26%!其后,中工国际便进入了下降通道。

  拓邦电子爆炒后惨淡收场

  最近的一个爆炒案例是2007年6月29日上市的拓邦电子(002139,收盘价23.50元),首日上市的拓邦电子,发行价格为10.48元,上市当天的最高价达到71元,最大涨幅达到577.48%;当日收盘价60元,涨幅高达472.5%,创下2001年以来新股首日涨幅纪录,为2000年以来国内新股首日上市涨幅第二,成为中小板又一个爆炒的案例。

  次日,拓邦电子以跌停开盘,全天均未打开,后续又接连跌停。总共遭遇4个跌停板。从最高价71元/股,到7月6日的收盘价39.37元/股计算,跌幅高达44.55%!其后续走势也是一路下跌行情,十分惨淡。

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